كيف يتأثر المستثمرون في السعودية ودول الخليج — وماذا ينبغي عليهم أن يفعلوا؟
الإجابة السريعة: كيف تؤثر الرسوم الجمركية الأمريكية في المستثمرين في السعودية ودول الخليج؟
تلقت دول الخليج رسومًا جمركية شاملة بنسبة 10%، وهي نسبة يمكن احتواؤها نسبيًا لأن الولايات المتحدة تستقبل فقط نحو 3.7% من صادرات الخليج.
الطاقة (النفط) معفاة من الرسوم الجمركية الأمريكية، ما يحمي المصدر الرئيسي لإيرادات التصدير في الخليج.
لكن الخطر الأكبر هو أن الرسوم تبطئ النمو العالمي وتخفض الطلب على النفط، وهذه هي القناة غير المباشرة الأكثر ضررًا على السعودية.
عملات الخليج مرتبطة بالدولار الأمريكي، ولذلك فإن التضخم الأمريكي الناتج عن الرسوم ينتقل مباشرة إلى السياسة النقدية الخليجية.
خفّض صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو السعودية من 4.1% إلى 3.7% لعام 2026 بسبب آثار الرسوم الجمركية.
ماذا ستتعلم في هذا المقال؟
ماذا تعني الرسوم الأمريكية البالغة 10% لدول الخليج تحديدًا
لماذا يهم الأثر غير المباشر أكثر بكثير من الرسوم المباشرة
كيف تضرب الرسوم أسعار النفط، وهي القناة الأكثر أهمية للمستثمر السعودي
الأثر على تاسي والريال السعودي وميزانيات حكومات الخليج
ماذا حدث للأسهم الأمريكية والسعودية خلال صدمة الرسوم في أبريل 2025
5 استراتيجيات عملية لمستثمري الخليج في فترات عدم اليقين المرتبطة بالحروب التجارية
الأثر المباشر للرسوم الجمركية الأمريكية على دول الخليج محدود. أما الأثر غير المباشر — عبر أسعار النفط وسياسة الدولار والنمو العالمي — فهو مصدر القلق الحقيقي.
في أبريل 2025، فرضت الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 10% على جميع السلع المستوردة تقريبًا من معظم دول العالم. وقد خضعت السعودية والإمارات وقطر والكويت والبحرين وعُمان جميعها لهذا المعدل الأساسي البالغ 10%. وقد يبدو ذلك مهمًا للوهلة الأولى، لكن الولايات المتحدة لا تمثل سوى نحو 3.7% من إجمالي صادرات الخليج، والأهم من ذلك أن الطاقة — أي النفط الخام والغاز الطبيعي — مُعفاة تحديدًا من الرسوم الجمركية. لذلك فإن الأثر التجاري المباشر يمكن التحكم فيه.
لكن ما يهم المستثمرين في الخليج بدرجة أكبر بكثير هو ما تفعله الرسوم الجمركية بـ الطلب العالمي على النفط وأسعار الفائدة الأمريكية والنمو الاقتصادي العالمي، لأن هذه العوامل تنتقل بشكل غير مباشر إلى الأسهم السعودية والإيرادات الحكومية والعوائد الاستثمارية طويلة الأجل.
الأثر المباشر: ماذا تواجه دول الخليج فعليًا؟
المصدر: Arab News، أبريل 2025: "ستواجه دول الخليج رسومًا أمريكية بنسبة 10% ضمن السياسة التجارية الجديدة لدونالد ترامب."PwC Middle East Tax Alert، أبريل 2025: "ستواجه دول الشرق الأوسط مثل الإمارات والسعودية رسومًا جمركية بنسبة 10%."CNBC، أبريل 2025: "الولايات المتحدة ليست وجهة رئيسية لصادرات الخليج، إذ بلغ متوسطها نحو 3.7% فقط من إجمالي صادرات مجلس التعاون الخليجي في 2024."
الأثر غير المباشر: 4 قنوات أهم من نسبة 10% نفسها
هذه القنوات الأربع تفسر لماذا ينبغي على مستثمري الخليج الاهتمام بالرسوم الجمركية الأمريكية، حتى لو كان أثرها التجاري المباشر محدودًا.
القناة الأولى — انهيار أسعار النفط (أهم خطر على الإطلاق)
أكبر خطر تمثله الرسوم الجمركية على دول الخليج ليس نسبة 10% نفسها، بل احتمال أن تؤدي الرسوم العالمية إلى ركود في الاقتصادات الكبرى المستهلكة للنفط، مما يخفض الطلب على النفط ويضغط على الأسعار بقوة. وهذا بالضبط ما حدث في أبريل 2025. فقد دفعت إعلانات ترامب عن الرسوم، بالتزامن مع زيادة مفاجئة من أوبك+ للإنتاج بمقدار 411 ألف برميل يوميًا، خام برنت إلى أقل من 60 دولارًا للبرميل. وخسرت أرامكو السعودية نحو 90 مليار دولار من قيمتها السوقية. كما تعرض سعر التعادل المالي السعودي، الذي يتراوح بين 80 و96 دولارًا للبرميل، لضغط مباشر.
القناة الثانية — ربط العملات بالدولار واستيراد التضخم الأمريكي
تربط السعودية والإمارات وقطر وعُمان والبحرين عملاتها بـ الدولار الأمريكي. وعندما تدفع الرسوم الجمركية الأمريكية التضخم المحلي في الولايات المتحدة إلى الارتفاع، يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة. وبما أن البنوك المركزية الخليجية مضطرة إلى مجاراة سياسة الفيدرالي للحفاظ على ربط العملة بالدولار، فإن دول الخليج تستورد فعليًا التشديد النقدي الأمريكي حتى عندما لا تكون اقتصاداتها المحلية بحاجة إليه. وتؤدي الفائدة المرتفعة إلى إبطاء نمو الإقراض، والنشاط العقاري، والاستثمار في الأعمال داخل الخليج.
وترتبط هذه الديناميكية أيضًا بفهم كيفية تأثر تاسي بالظروف المالية الأمريكية، وهو ما تناولناه بتفصيل أكبر في مقال تاسي مقابل الأسهم الأمريكية.
القناة الثالثة — تباطؤ النمو العالمي يخفض الطلب على النفط
خفض صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو العالمي من 3.3% إلى 2.8% لعام 2025 بسبب الرسوم الجمركية وارتفاع حالة عدم اليقين. كما خفّض توقعاته لنمو السعودية من 3.3% إلى 3.0% لعام 2025، ومن 4.1% إلى 3.7% لعام 2026. ويعني تباطؤ النمو العالمي طلبًا أقل على النفط، وأسعار نفط أقل، وميزانيات حكومية سعودية أكثر تشددًا، وكل ذلك ينعكس على أداء تاسي.
القناة الرابعة — تكاليف مشاريع رؤية 2030
تحتاج مشاريع السعودية العملاقة — مثل نيوم ومشروع البحر الأحمر والقدية — إلى كميات ضخمة من معدات البناء والإلكترونيات والآلات. ويُصنّع كثير من هذه المنتجات في دول متأثرة بالرسوم، أو يعتمد على مكونات منها. وبالتالي، فإن ارتفاع تكاليف الاستيراد الناتج عن اضطراب سلاسل الإمداد بسبب الرسوم قد يرفع تكلفة المشاريع، وربما يؤدي إلى إبطاء الجداول الزمنية أو الحاجة إلى تمويل حكومي إضافي يتجاوز الميزانيات المخطط لها.
نوّع محفظتك بين الأسهم السعودية والأمريكية لتقليل مخاطر التركز المرتبطة بالرسوم الجمركية. → افتح حسابك المجاني على تطبيق رصيد →
ماذا حدث فعليًا لتاسي والأسهم الأمريكية خلال صدمة الرسوم في 2025؟
اختبرت فترة الرسوم الجمركية في أبريل 2025 كل فئات الأصول الرئيسية في الوقت نفسه — وهذا ما تظهره البيانات:
5 استراتيجيات عملية لمستثمري الخليج خلال فترات عدم اليقين المرتبطة بالحروب التجارية
هذه هي الخطوات التي يتبعها المستثمرون ذوو الخبرة — لا مجرد الأفكار التي يناقشونها — خلال فترات الحروب التجارية.
الاستراتيجية 1 — لا تُجرِ تغييرات جذرية على محفظتك بسبب عناوين الرسوم
هبط S&P 500 بقوة في أبريل 2025، ثم تعافى بالكامل وواصل الصعود مع ظهور مؤشرات على وقف إطلاق النار وتهدئة الرسوم. أما المستثمرون الذين باعوا عند القاع وفاتهم التعافي فقد ألحقوا ضررًا دائمًا بعوائدهم. فالعناوين الإخبارية المرتبطة بالرسوم تتحرك أسرع بكثير مما ينبغي أن تتحرك به المحافظ الاستثمارية.
الاستراتيجية 2 — راقب أسعار النفط باعتبارها المؤشر الأهم للمستثمر السعودي
بالنسبة إلى المستثمر الخليجي، السؤال الحاسم ليس: "ما نسبة الرسوم الجمركية؟" بل: "هل تؤدي الرسوم إلى خفض الطلب العالمي على النفط؟"راقب خام برنت. فإذا بقي النفط فوق 80 دولارًا للبرميل رغم ضغوط الرسوم، فإن الإيرادات الحكومية السعودية تظل قوية، ويبقى لدى تاسي دعم هيكلي واضح.
الاستراتيجية 3 — احتفظ بأصول مقومة بالدولار الأمريكي
بما أن العملات الخليجية مربوطة بالدولار، فإن امتلاك أسهم أمريكية مقومة بالدولار يمنحك استقرارًا أكبر من ناحية العملة لا يتمتع به المستثمرون الأوروبيون أو مستثمرو الأسواق الناشئة خلال فترات قوة الدولار. وهذه ميزة هيكلية مهمة لمستثمري الخليج غالبًا ما يتم تجاهلها.
الاستراتيجية 4 — مِل نحو القطاعات غير النفطية داخل تاسي
تملك قطاعات مثل الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الأساسية والاتصالات داخل تاسي ارتباطًا أقل بالصدمات المرتبطة بالنفط الناتجة عن الرسوم. وبالتالي، فإن الميل المدروس نحو هذه القطاعات يقلل حساسية محفظتك تجاه أهم قناة انتقال للرسوم، من دون أن تضطر إلى مغادرة السوق السعودية بالكامل.
الاستراتيجية 5 — فكر في الذهب كوسادة حماية للمحفظة
تؤكد أبحاث منشورة في International Journal of Accounting and Economics Studies (2026) دور الذهب كـ ملاذ آمن خلال صدمات أسواق الخليج. ويمكن أن يساهم تخصيص صغير للذهب بنسبة تتراوح بين 5% و10% من إجمالي المحفظة في خفض التقلبات خلال فترات عدم اليقين المرتبط بالرسوم، من دون تقليص كبير لإمكانات العائد طويل الأجل.
وبالنسبة إلى المستثمرين الذين يريدون بناء محفظة قادرة على الصمود أمام الحروب التجارية وغيرها من المخاطر الكلية، فإن دليلينا حول تنويع المحفظة وحماية المحفظة في الأحداث الجيوسياسية يقدمان أطرًا عملية وقابلة للتطبيق.
الأسئلة الشائعة
هل تؤثر الرسوم الجمركية الأمريكية مباشرة على صادرات النفط السعودية؟
لا. فصادرات النفط الخام والطاقة معفاة تحديدًا من الرسوم الجمركية الأمريكية. كما أن الأثر المباشر على السعودية محدود، لأن الولايات المتحدة تستحوذ فقط على نحو 3.7% من إجمالي صادرات الخليج. لكن الأثر غير المباشر عبر الطلب على النفط وسياسة الدولار والنمو العالمي هو الأهم بكثير.
لماذا ينبغي على المستثمرين السعوديين الاهتمام بالرسوم الأمريكية إذا لم تكن تجارتهم مع الولايات المتحدة كبيرة؟
لأن الرسوم الأمريكية تؤثر في ثلاثة عوامل شديدة الأهمية للمستثمر السعودي:
الطلب العالمي على النفط: إذا تسببت الرسوم في ركود عالمي، يهبط النفط وتنخفض الإيرادات السعودية.
السياسة النقدية الأمريكية: ارتفاع التضخم في أمريكا بسبب الرسوم يعني ارتفاع فائدة الفيدرالي، وهو ما تضطر دول الخليج إلى مجاراته بسبب ربط عملاتها بالدولار.
النمو الاقتصادي العالمي: تباطؤ النمو العالمي يخفض استهلاك النفط في أنحاء العالم.
هل يجب أن أبيع الأسهم الأمريكية خلال حرب تجارية؟
تاريخيًا، لا. فقد أظهر الهبوط الحاد في S&P 500 ثم تعافيه الكامل لاحقًا في 2025 كيف يمكن أن تنعكس المعنويات بسرعة عند تغير إشارات الرسوم. المستثمرون طويلو الأجل الذين بقوا مستثمرين خلال صدمة الرسوم في أبريل 2025 تعافوا بالكامل. أما البيع بدافع الذعر أثناء فترات الحرب التجارية، فعادة ما يؤدي إلى تفويت التعافي.
هل تُعد نسبة 10% التي فرضت على السعودية من بين الأدنى عالميًا؟
نعم. فقد حصلت السعودية على المعدل الأساسي العالمي البالغ 10%. أما الدول التي تملك عجزًا تجاريًا كبيرًا مع الولايات المتحدة فقد واجهت معدلات أعلى بكثير، بينما واجهت الصين معدلات تجاوزت 100% في ذروة التصعيد. ولذلك فإن معدل 10% لدول الخليج، مع إعفاء الطاقة، جعل المنطقة من أقل المناطق تأثرًا بالرسوم في العالم.
قم ببناء محفظة استثمارية متنوعة ومرنة في مواجهة الرسوم الجمركية بين السوقين السعودي والأمريكي، وذلك عبر منصة مرخصة وخاضعة للرقابة التنظيمية. → ابدأ الاستثمار على تطبيق رصيد اليوم →
مقالات ذات صلة على Raseed Learn
تاسي مقابل الأسهم الأمريكية — أين ينبغي على المستثمرين في السعودية الاستثمار؟احمِ محفظتك خلال الأحداث الجيوسياسية5 خطوات لتنويع محفظتك
إخلاء مسؤولية: هذه المقالة مخصصة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط، ولا تُعد نصيحة استثمارية. تنطوي جميع الاستثمارات على مخاطر، بما في ذلك احتمالية خسارة رأس المال. تستند المعلومات الواردة هنا إلى مصادر عامة متاحة حتى شهر يونيو 2026. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. يتم تقديم خدمات وساطة الأوراق المالية من قبل شركة Fullerverse (SC) Limited، وهي شركة مرخصة وخاضعة لرقابة هيئة الخدمات المالية في سيشيل (الترخيص رقم SD152)، وتُعد شركة تابعة مملوكة بالكامل لشركة Raseed Invest Inc.